(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：3月20日，拼多多發(fā)布最新財報，至此，阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東(JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）電商“三巨頭”2024年四季報披露完畢。三家公司在營收、凈利潤方面均呈現(xiàn)正向增長，只是增幅有所不同。作為國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)消費景氣度的晴雨表，“三巨頭”的財報釋放了什么信號？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://qjkhjx.com/zt/sjtpk/）
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作者｜可樂
審稿｜云馬
配圖｜網(wǎng)經(jīng)社圖庫
整體來看，京東在營收規(guī)模方面領(lǐng)先阿里和拼多多，而在營收增速方面則是拼多多領(lǐng)先。在凈利潤規(guī)模和增速上，均是阿里巴巴名列前茅。在研發(fā)和營銷費用方面，均是阿里規(guī)模最大，拼多多則是研發(fā)費用增速最快，京東營銷費用增長最快。
一、三家營收均增長
2月20日，阿里巴巴發(fā)布2025財年第三財季（2024年四季度）業(yè)績公告。該季度阿里收入2802億元，同比增長8%。本季度，電商業(yè)務(wù)增長加快，阿里云商業(yè)化收入重回雙位數(shù)增長，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)六季度保持三位數(shù)增長。
“本季度的業(yè)績充分展示我們在‘用戶為先，AI驅(qū)動’的戰(zhàn)略取得顯著進展，核心業(yè)務(wù)增長重新加速。本季度，淘天集團的客戶管理收入增長9%，得益于用戶體驗提升和有效的商業(yè)化舉措。云業(yè)務(wù)收入重回13%的雙位數(shù)增長，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)六個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長?！卑⒗锇桶图瘓F首席執(zhí)行官吳泳銘說。
3月6日，京東集團發(fā)布2024年第四季度及全年財報。四季度，京東集團營收為3470億元，同比增加13.4%。四季度，京東整體表現(xiàn)強勁。商品收入同比增長14.0%，超出同期實物商品網(wǎng)上零售增速；服務(wù)收入同比增長10.8%，商品與服務(wù)收入均實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長。京東在帶電品類、日百品類上均實現(xiàn)收入同比雙位數(shù)增長，其中商超品類實現(xiàn)了連續(xù)四個季度的收入同比雙位數(shù)增長。
3月20日，拼多多發(fā)布2024年第四季度及全年財報。四季度，拼多多營收1106.1億元，同比增長24%。“過去幾個季度，我們在生態(tài)建設(shè)上的堅定投入，幫助平臺更好地應(yīng)對了消費變化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及行業(yè)競爭，引領(lǐng)電商行業(yè)進入了高質(zhì)量發(fā)展的嶄新階段。”拼多多集團董事長、聯(lián)席CEO陳磊表示。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)中心網(wǎng)絡(luò)零售部高級分析師莫岱青分析，阿里巴巴在四季度保持了營收的增長，增速同比去年也有所增長。其中阿里云智能營收超1000億元，同比增長8%，成為核心穩(wěn)定器。不過其在線廣告收入同比增長僅5%，這提醒商家投放趨于謹(jǐn)慎。京東四季度增長較為明顯，3C家電品類營收同比增長15%，占整體GMV超40%。拼多多雖營收規(guī)模最小，但增速最快，不過同比去年其營收增速是有大幅下滑的。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥稱，從三家公司的財報中可以看出，整個電商行業(yè)的增長有明顯的上升趨勢。分開來看，拼多多營收增速開始放緩，京東和阿里增速增長顯著。電商業(yè)務(wù)方面，阿里和京東比拼多多在雙十一大促更加受益。
“阿里目前發(fā)力AI和云計算，以及海外業(yè)務(wù)，均屬于高速增長的態(tài)勢。電商業(yè)務(wù)屬于穩(wěn)增長的階段。京東則繼續(xù)加大自營業(yè)務(wù)的投入和發(fā)展。拼多多的海外業(yè)務(wù)獲得高速增長，但是國內(nèi)業(yè)務(wù)明顯增速放緩，甚至有可能出現(xiàn)負(fù)增長的情況?！鼻f帥補充闡述。
（網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊）
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊總結(jié)到，阿里規(guī)模龐大但需警惕僵化，京東“穩(wěn)中求進”供應(yīng)鏈制勝，拼多多“破而后立”深耕農(nóng)業(yè)。
二、阿里賺錢最快
四季度阿里經(jīng)營利潤為412.05億元，同比增長83%；經(jīng)調(diào)整EBITA548.53億元，同比增長4%；歸屬于普通股股東的凈利潤為491.3億元，同比增長237.53%；凈利潤為464.34億元，同比增長333%；非公認(rèn)會計準(zhǔn)則下的凈利潤為510.66億元，同比增長6%；攤薄每股美國存托股收益為20.39元及攤薄每股收益為2.55元；非公認(rèn)會計準(zhǔn)則下攤薄每股美國存托股收益為21.39元及攤薄每股收益為2.67元，均同比增長13%。
京東四季度經(jīng)營利潤為85億元，同比增長319.3%，經(jīng)營利潤率為2.4%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤為99億元，同比增長190.8%。
四季度拼多多歸母凈利潤為274.5億元，同比增長18%；非美國通用會計準(zhǔn)則下歸母凈利潤為298.5億元，同比增長17%。全年歸母凈利潤為1124.3億元，同比增長87%；非美國通用會計準(zhǔn)則下歸母凈利潤為1223.4億元，同比增長80%。
莫岱青稱，在凈利潤規(guī)模和增速上，均是阿里巴巴名列前茅，顯示出其在核心電商業(yè)務(wù)上的穩(wěn)健表現(xiàn)，尤其是在國際化和云計算領(lǐng)域的持續(xù)擴展。京東凈利潤同比增長將近兩倍，反映出其在自營電商和物流領(lǐng)域的優(yōu)勢。京東通過高效的供應(yīng)鏈管理和物流網(wǎng)絡(luò)，繼續(xù)在用戶體驗和交付速度上保持領(lǐng)先，這為其凈利潤增長提供了堅實基礎(chǔ)。而拼多多則是保持穩(wěn)步增長，其通過持續(xù)的用戶補貼和社交裂變策略，成功吸引了大量用戶，尤其是在下沉市場。此外，拼多多在農(nóng)產(chǎn)品和品牌升級方面的努力也為其凈利潤增長提供了新的動力。
三、用戶與商家“兩手抓”
阿里財報顯示，淘天加大對用戶增長的投入，并持續(xù)投入用戶體驗提升，季度新買家和訂單量均同比強勁增長。88VIP核心用戶群體持續(xù)同比雙位數(shù)增長，達約4900萬。得益于商業(yè)化舉措見效，淘天季度CMR同比加速增長至9%。“全站推廣”的商家滲透率穩(wěn)步提升，尤其是中小商家，從市場營銷效率提升中獲益。同時，淘天還推出系列惠商舉措，加大對優(yōu)質(zhì)品牌商家的扶持力度，改善商家經(jīng)營環(huán)境，促進平臺商家可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)消費者、商家、平臺三方共贏。
四季度，京東的季度活躍用戶數(shù)和購物頻次同比繼續(xù)保持雙位數(shù)增長。第三方商家數(shù)量繼續(xù)保持同比高速增長，在第三方商家成交用戶數(shù)和訂單量上表現(xiàn)更加活躍。“在消費市場逐步回暖的背景下，我們很高興以四季度的強勁表現(xiàn)為2024年圓滿收官。京東收入同比增速重回雙位數(shù)，利潤也保持了健康增長。此外，本季度大部分品類收入以及包括活躍用戶數(shù)和購物頻次在內(nèi)的關(guān)鍵指標(biāo)均實現(xiàn)了健康的雙位數(shù)同比增長，這充分展現(xiàn)了我們的用戶心智不斷提升，”京東集團首席執(zhí)行官許冉表示，“我們對2025年更加樂觀。隨著消費情緒穩(wěn)步回升，加之我們對戰(zhàn)略重點的有力執(zhí)行，我們將繼續(xù)釋放高質(zhì)量的增長潛力?！?/p>
拼多多集團董事長、聯(lián)席CEO陳磊表示，2025年，我們將以“釘釘子精神”繼續(xù)踐行高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揮平臺的數(shù)字化優(yōu)勢，擴大“新質(zhì)供給”的上行規(guī)模，持續(xù)普惠廣大消費者的美好生活，全力構(gòu)建用戶、商家及平臺的共贏生態(tài)。
莫岱青指出，從商家層面來看，阿里巴巴通過“全站推廣”和系列惠商舉措，提升了中小商家的市場營銷效率，并加大對優(yōu)質(zhì)品牌商家的扶持力度。這不僅改善了商家經(jīng)營環(huán)境，也促進了平臺商家的可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)了消費者、商家、平臺的三方共贏。京東的第三方商家數(shù)量繼續(xù)保持高速增長，第三方商家成交用戶數(shù)和訂單量表現(xiàn)活躍。這表明京東在吸引和扶持第三方商家方面取得了顯著成效，進一步豐富了平臺商品種類和服務(wù)。拼多多通過擴大“新質(zhì)供給”的上行規(guī)模，持續(xù)普惠廣大消費者的美好生活，致力于構(gòu)建用戶、商家及平臺的共贏生態(tài)。其獨特的社交電商模式和低價策略，在下沉市場和農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域取得了顯著成效。
“總體而言，三家公司的發(fā)展方向各有側(cè)重，但都在通過技術(shù)創(chuàng)新、用戶體驗提升和商家生態(tài)建設(shè)來增強市場競爭力。況且‘三巨頭’如今還面臨著唯品會、小紅書、抖音電商、快手電商、視頻號電商等多方壓力，更加需要拓展新思路，爭奪市場?！蹦非嘌a充道。
曹磊表示，從長期發(fā)展來看，阿里生態(tài)協(xié)同與AI技術(shù)儲備構(gòu)建第二增長曲線；京東的即時零售與實體經(jīng)濟融合打開想象空間；拼多多在農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈重構(gòu)方面可能創(chuàng)造新藍海，但需跨越國際市場的信任鴻溝。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東認(rèn)為，雖然頭部電商的模式各有些許不同，但是基本上區(qū)別也不是太大，例如在供應(yīng)鏈的建設(shè)和提質(zhì)增效方面，以及對于優(yōu)質(zhì)商戶的扶持和服務(wù)方面，基本上都是共識，至于發(fā)展方式，各有特點。
“消費體驗與平臺的供給結(jié)構(gòu)和質(zhì)量、平臺的服務(wù)水平息息相關(guān)，三大平臺需要通過品類差異化優(yōu)勢和服務(wù)優(yōu)勢，爭取更多優(yōu)質(zhì)商家服務(wù)好消費者。”莊帥補充道。
【小貼士】
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